1年关店331家,2年蒸发270亿年销

零食搬运工三只松鼠又上热搜了，吃瓜群众的点是大量关店。

1直营与加盟双双把家还

4月底，三只松鼠公布了年度报告和年第一季度报告。于是吃瓜群众就有了新的谈资。

年，三只松鼠开了12家直营店，最后关店却关了43家，加盟店新开家，关了家，合计一共关了家门店。

直营店总营业收入8.18亿元，比上一年同期下滑6.39%，占总营收8.37%；而加盟店的总营业收入7.49亿元，比上一年同期增长63.3%，占总营收7.67%。

家店关了之后，年底的三只松鼠还拥有家直营店和家加盟店。

家直营店的总营收是8个亿，平均每家店年营收在万元左右；而家加盟店的总营收数额至今没有对外披露。

尽管与年相比，年全年的净利润增加了3成，营业收入只降低了0.24%，但并没有阻挡关店的趋势。

加盟店是三只松鼠的营业额大头，有些加盟商由于商品价格无法完全弥补进货成本导致盈利困难，再加上门店租金和人工管理成本，严重的入不敷出，最终只能亏损关店。

2市值来惩罚，蒸发亿

十年前，踩着流量红利的三只松鼠成立，一路站到了零食行业的顶端。

年，三只松鼠的全年销售额突破了个亿，一下子成为零食行业首家迈过百亿门槛的企业，风光无限，一直到现在都还是国内销售规模较大的食品电商企业之一。

于是，年的三只松鼠顺利地在深交所创业板挂牌上市，成为“互联网休闲零食第一股”。

据说当时的三只松鼠股价一路高歌猛进，发行价14.68元，一年时间不到最高股价便触及91.59元，巅峰时总市值超过亿元。

发完年的财报后，三只松鼠股价连续下跌，4月29日收盘的三只松鼠，股价只有22.16元，总市值变成了88.86亿元。遥想当年巅峰期的亿元，市值蒸发了亿元。

大家都知道，三只松鼠就是靠电商平台起家的网红品牌，当年三只松鼠的百亿总营收，有九成来自线上，到了年，线上的总营收占比也只有六成了。

增长的乏力，跟整个电商环境流量红利消失有一定关系，因为直播带货一兴起，传统电商平台流量就被瓜分了。三只松鼠面临的是线上推广获客成本不断增加，销售费用逐年上涨，平台服务和推广费居高不下，线上营收不断下降的局面。

没有营收的情况下，三只松鼠还在不断地投入成本，第一个就是线下门店的扩张，第二个是平台服务和推广费的支出，据说这笔费用年的时候还是4个亿，到了年变成了13个亿。

这么一盘算，三只松鼠陷入今天的局面也并不稀奇。

3水土没问题，生产模式是根源

三只松鼠的下坡路真的只是流量红利消失和成本增加吗？真的是线上企业到做线下水土不服吗？其实不然！

纵观三只松鼠一路走来的发展历程，根源还是生产模式的问题。

三只松鼠一直自称“我们不生产零食，我们只是零食的搬运工。”这就是其症结的根源所在——代工+贴牌的生产模式。

早期的三只松鼠没有线下实体店，也没有自己的工厂生产线，纯依靠电商经营。那时候的代工+贴牌的模式优势很大，可以轻资产运营。但后来有了线下实体店，这种生产模式就成为了制约。

这就是所谓的成也萧何败也萧何，这个问题在三只松鼠身上似乎一直在重演。

三只松鼠之所以能一直持续红这些年，也并不是完全得益于流量红利，松鼠自身也有两把刷子的，那就是专注营销和品牌拓展，这是其稳坐网红宝座的原因所在。

但这也给三只松鼠带来了制约，那就是过于专注营销和品牌拓展，忽略了产品。说到产品就回到了供应链和生产模式，三只松鼠没有工厂，产品都是代加工贴牌而已，零食生产仍十分依赖代工厂。

这就成了最大的掣肘，一颗定时的地雷一直埋藏着，只是等待爆炸的时机而已。

强大的营销让三只松鼠一直网红着，慢慢在消费者心目中形成顶尖的食品品牌的印象，心智有了，产品跟不上，就会出问题。有多红就会摔多惨！

因为没有办法控制产品的品质，三只松鼠这两年的食品品质不断被消费者诟病。就在这时，同一赛道的竞争对手陆续崛起，洽洽、良品铺子等深耕线下市场多年的食品品牌转战线上，产品上推陈出新，三只松鼠就这样被赶超了。

4对手赶超，用户根基不稳

没有护城河，被赶超是很容易的。

对于食品企业来说，护城河就是消费者，只不过受限于生产模式的原因，三只松鼠的用户根基并不牢固，消费者不认。

去年三只松鼠的“眯眯眼”广告惹起了争议，有消费者直接说自从眯眯眼的事情后，三只松鼠送我都不要。

很多消费者普遍感受是量少不好吃，还贵，大都买过一次再也不买了，有的甚至更愿意买农贸市场块钱一大包的散货。

做企业做品牌很难，但也不难，套路营销已经走到了尽头，未来的市场会更加公平和实在，踏踏实实做好产品，踏踏实实销售才会得人心。