近日，三只松鼠、良品铺子和来伊份相继发布了年半年报。
从营收的角度来看，上半年三只松鼠营收为41.1亿元，同比下降21.8%，同期，良品铺子实现营业收入48.95亿元，同比增长10.72%。
三只松鼠也是自上市以来，首次跌下了休闲零食企业营收第一的位置。
利润层面，三家零食企业中，良品铺子和来伊份的归母净利润，同比均略有增长，而三只松鼠的净利润却大幅下滑76.7%。
疫情，是三家企业共同提到的影响因素。
广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬曾表示，“整个中国的休闲零食已经进入了从产品、推广、渠道、人群等全方位、多维度的同质化阶段。”
三只松鼠和良品铺子，均是乘着“电商”的风一跃而起，三只松鼠更是在初期受到阿里的大力扶植。
但随着电商的高增长不再，良品铺子和三只松鼠均试图“回归线下”，融合多渠道共同发展。
而未能成功参与到电商大战中的来伊份，依旧在快速加码原有的线下市场，上半年新增门店达到了家。
渠道以外，在产品角度，零食企业均面临“护城河”与“差异化”的难题。
三只松鼠选择聚焦坚果业务，减少其他品类内容；良品铺子则发力“儿童零食”；来伊份推出气泡水产品加入新赛道竞争，并投资多个新兴消费品牌。
在广科咨询首席策略师沈萌看来，对于已经相对成熟的零食市场，各企业都要面临存量竞争和增长趋缓的现状。
三只松鼠“失守”，电商平台营收下滑16%
年上半年，三只松鼠营收为41.1亿元，同比减少21.8%；归属母公司净利润万元，同比下滑76.7%。
对于营收下滑的原因，三只松鼠给出了多个原因：线上平台流量下滑；聚焦坚果后SKU缩减；疫情导致部分物流、发货受限，影响电商营收；分销渠道仍处于培育期，规模效应尚未显现等。
上半年，三只松鼠来自“坚果”业务的收入达到了23.64亿元，同比减少16.05%，营收占比达到了一半以上。
上半年，三只松鼠来自第三方电商平台的收入为30.13亿元，同比下滑约17%，营收占比73.25%。
其中，来自“天猫系”电商的收入为11.97亿元，同比下滑25.56%；来自“京东系”的收入也下滑了21.64%，为11.19亿元。
值得一说的是，电商平台自己的日子也并不好过，无论是流量见顶，还是抖音等电商新玩家造成的冲击。
根据阿里此前披露的财年第一季度业绩，公司营收.6亿元，同比基本持平；调整后净利润.5亿元，同比下降30%。
其中，阿里来自于中国商业零售业务的营收为.77亿元（约合.50亿美元），较上年同期的.05亿元下滑2%。
对于利润的下滑，三只松鼠认为，原材料价格、运费上涨影响毛利率，以及处置辐射疫情区域仓库的滞留产品，还有为“坚果心智”砸下的超亿元品牌推广费用等，共同影响了净利润。
上半年主要收入来源“坚果”业务的毛利率下滑了4个百分点，至27.37%。
三只松鼠整体的营业成本，同比下滑18.09%，为29.67亿元，并未大幅增长。
销售费用一项，上半年达到了9亿元，同比也有所下滑，但营收占比仍达到了23%。
面临业绩下滑的三只松鼠，也被良品铺子实现了营收、净利润的双重反超。
上半年，良品铺子的营业收入为48.95亿元，同比增长10.72%；归母净利润达1.93亿元，与上一年同期的1.92亿元基本持平。
公司也将增长的原因归结为其“双渠道共同驱动”的结果。
从良品铺子第二季度的数据来看，公司线上渠道实现营收10.41亿元，同比增长1.69%；线下渠道收入11.24亿元，同比增长10.06%。
线下渠道的收入和增速均已超过线上渠道。
除了良品铺子外，来伊份在上半年也实现了盈利。公司的营业收入23.12亿元，同比增长10.12%；归母净利润为1.11亿元，同比增长2.02%。
零食巨头，加码线下
上半年，良品铺子新增了家线下门店，其中直营门店93家，加盟门店家。
截至年6月30日，公司的线下门店数量达到了家。
与三只松鼠不同的是，良品铺子起家于线下，线下拓店是良品铺子提升毛利率、破解目前“增收不增利”的重要手段。
搜狐财经梳理此前营收数据发现，年至年，良品铺子线上营收从36.9亿元增长至48.6亿元，营收占比也从48.58%增长至50.68%。
但线上业务的毛利率，年为23.48%，低于年的29.11%以及年的29.99%。
良品铺子表示，由于公司通过加大精准推广的费用促进曝光引流，以带动销售增长，而其中社交电商业务规模的增加，也使促销费用投入增加。
但根据良品铺子披露，公司年线下渠道销售毛利率较同期上升0.54个百分点，其中，直营销售的毛利率达到了47%。
良品铺子也将目光再次对准线下。
1月，良品铺子公告称，公司拟将此前用于全渠道营销网络建设项目、食品研发中心与检测中心改造升级项目的募集资金用途，变更为直营门店扩建项目、研发中心建设项目。
年第二季度，良品铺子线上渠道实现营收10.41亿元，同比增长1.69%；线下渠道收入11.24亿元，同比增长10.06%，直营业务毛利率甚至接近50%。
线下渠道收入超过了线上渠道。对于上半年业绩的增长，良品铺子也称是“双渠道共同驱动”的结果。
良品铺子之外，三只松鼠也在不断探索线下渠道，但此前的发展并不顺利。
三只松鼠创始人章燎原曾表示，整个中国的坚果市场有近亿规模，其中线上约亿，线下约亿，而在这亿中，三只松鼠的线下所占份额仅2%。
年，三只松鼠提速线下，门店一年净增家；年门店净增进一步扩大至家，期末门店数共计家。
但三只松鼠在门店业务上的经营并不顺利，门店拓展也在年被踩下了急刹车。
截至年底，三只松鼠共拥有线下门店家，全年净新增仅22家。
三只松鼠也在公告中表示，公司过去门店规模化、粗放型的发展模式存在问题，为此公司已全面暂停门店扩张，并且大力度关停不符合长期定位、业绩不佳的门店，下一步将着力提升单店盈利能力。
在年上半年，三只松鼠线下门店数降至家。
其中，投食店关闭了56家，净减少55家，门店数降至85家；联盟小店关闭了家，净减少家，门店数为家。
此外，多家媒体曾报道过，由于三只松鼠在线上平台的促销力度大，同样的商品，线上比线下门店更便宜，从而挤压了线下门店的销售。
门店业务之外，三只松鼠将线下扩张的目光转向了“分销”。
年，三只松鼠便开始发力以区域分销、KA商超、连锁便利店等为主的线下分销，上述分销业务也被三只松鼠称作“新分销”。
在年天津秋糖会上，三只松鼠分销事业部总经理吴峰表示，年，三只松鼠分销收入预估在18亿元左右，预计年分销业务整体实现50亿元的年度目标，五年实现百亿。
年年报显示，三只松鼠新分销实现营业收入16.09亿元，较上年同期增长38.16%，占总营收的16.47%，距离18亿元的目标有所差距，离50亿元的年度目标仍有较大努力空间。
年上半年，三只松鼠来自第三方电商平台的收入为30.13亿元，营收占比73.25%。
来自线下渠道（投食店、联盟小店、新分销）的营收为10.69亿元，营收占比不到三成。
年上半年，三只松鼠新增家经销商，经销商数量达到了家。三只松鼠也表示，区域经销为年下半年新增业务，将作为公司未来线下扩张主要模式。
三只松鼠表示，新分销未来将以下沉市场为主进行布局，同时探索推进零食散称专柜等。
但在线下分销渠道，三只松鼠将面临多个传统休闲零食企业的竞争。
以来伊份为例，线下方面，在“万家灯火”的加盟计划下，公司上半年新开门店数家，门店总数达家。公司直营门店数达到家，加盟门店共家。
零食企业，难筑产品壁垒
在产品角度，零食企业均面临“护城河”与“差异化”的难题。
“贴牌+代工”的轻资产模式，曾让零食企业能以更低的成本，满足消费者更多的需求。不过，这些代工厂们，如今已不甘居于幕后。
在社交平台上，消费者可以非常容易的直接找到这些巨头的代工厂，并且能在电商平台上，以更低的价格直接购买到代工厂的“平替”产品。
而代工厂的另一个隐患则是食品安全问题。章燎原曾表示，“有问题的不是代工，而是代工太多了无法全盘把控。”
三只松鼠也多次被曝出食品安全问题。搜狐财经查询发现，在互联网投诉平台黑猫投诉上，有关三只松鼠的投诉达到了条，多次出现“发霉”“变质”“有虫”等描述。
各家零食企业也开始调整自己的产品战略。
三只松鼠放弃了“广而多”的产品策略，精简SKU聚焦坚果品类。
在年，三只松鼠对产品品类结构进行调整优化，针对余款长尾SKU进行清理和淘汰，当年公司货品月均周转率提升近20%。在年的半年报中，三只松鼠供应链运营提效降本8%。
在年8月份的一次调研信息中，三只松鼠称，公司已缩减约个SKU，未来将持续进行，长期将维持在-个SKU的动态平衡。
公司还将继续缩减SKU。
对于“代工”，曾经公开表示“不需要自建工厂”的三只松鼠，也开始自建“坚果工厂”。
半年报显示，三只松鼠的第一座工厂以每日坚果为试点，已于年4月开工建设。目前，每日坚果工厂首批规划的两条产线已于年7月进入试运营，并于8月正式投产。
良品铺子则加速布局儿童零食。上半年，“小食仙”全渠道终端销售额为2.19亿，同比增长21.33%。
而来伊份选择投资的方法，来加入新兴消费品牌的竞争。
例如今年完成A轮融资的低度酒品牌“初气”，来伊份持有公司约15%的股份；年曾领投互联网情感消费平台“心生集团”。
公司也跨界了宠物赛道。来伊份曾披露公告称，其附属企业上海来伊份企业发展合伙企业（有限合伙）拟作为有限合伙人以0元受让中宠股份持有的万合伙企业份额，占基金5%份额。
不过，就在近日，“来伊份”发布公告表示终止参与对外投资消费产业基金。
此前，来伊份曾宣布与其他合伙人共同投资消费产业基金，主要投资食品饮料、调味品及新零售等消费相关领域企业。该产业基金总规模0万元，其中来伊份拟作为有限合伙人认缴出资总额为万元，占基金49.9%份额。
对于撤资，来伊份表示，公司基于宏观经济环境的变化及行业竞争态势变化，经审慎考虑，各方一致决定暂不设立该基金，终止本次投资。
此外，在年，来伊份联合创始人、董事长施永雷在品牌战略升级线上发布会上推出了“新鲜零食”战略，即“现制的新鲜口味，中央厨房式供给”。
新鲜零食也对企业供应链提出了更高的要求，而食品安全问题阻碍了战略拓展。
来伊份还在6月推出首款气泡水产品“湃湃柠”，同样主打“0糖0脂0卡”概念。
该款气泡水产品已正式在线上、线下渠道上市。搜狐财经查询发现，每瓶ml的气泡水产品，在天猫旗舰店内的原价约为6元，折后价格约在3.8元左右。
该款气泡水目前在天猫旗舰店的月销量为+。
运营编辑：张祎
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